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股票發行市場

來源: 時間:2017-04-19

一、核準制和注冊制
① 核準制是指發行人在發行證券時,不僅要充分公開企業的真實信息,而且還必須符合有關法律和證券管理機構規定的必備條件。
② 注冊制是指發行人在轉本發型證券時,必須將依法公開的各種資料完全、準確的向證券主管機關呈報并申請注冊。
二、股票發行價格與評估方法
① 股票發行價格是指股票有限公司將股票公開發售給特定或非特定投資者所采用的價格。據發行價格與票面金額的差異,發行價格可以分為面值發行、溢價發行和折價發行。我國《公司法》規定,股票只能面值發行或溢價發行。
② 確定股票發行價格的基礎是進行股票估值,也就是確定股票的理論價值。股票評估的方法主要有:市盈率法、凈資產倍率法、現金流量貼現法和競價確定法等。
市盈率法:發行價=每股凈利率×發行市盈率
凈資產倍率法:發行價格=每股凈資產值×溢價倍數
競價確定法:競價確定法是指投資者在指定時間內通過證券交易所的交易網絡,以不低于發行底價的價格,按限購比例或數量進行申購委托,申購期滿后,油交易所的交易系統將所有有效申購按照價格優先、同價位申報按照時間優先的原則,將投資者認購委托由高價向低價位累計有效認購數量,當累計數量恰好達到或超過本次發行數量的價格,即為本次發行的價格。
三、確定股票發行價格應考慮的因素
確定股票發行價格需要考慮每股凈利率、每股凈資產、發行市盈率、溢價倍數等,無論是采用那種方法,用計算公式得出的股票價值來確定股票價格或多或少帶有武斷的成分,事實上,股票的價格隨著股票市場驚奇程度不斷變化的,估值的過程還要考慮盈利水平、股票交易市場態勢、本次股票的發行數量、公司所處的行業特點、宏觀經濟形勢。
四、我國目前所采用的股票發行方式
① 向戰略投資者配售。
② 向參與網下配售的詢價對象配售。
③ 向參與網上發行的投資者配售。
五、首次公開發行股票信息披露的原則與方式
① 信息披露應遵循真實性、完整性、準確性、及時性的原則。 
② 信息披露的方式
a. 根據規定的程序在指定信息披露報刊上開刊登或在指定信息披露網站發布。
b. 向有關部門履行注冊備案手續。
c.  在指定的交易場所或經營場所備置相關文件。

結束

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